LAGARDE DÉMISSIONNE …
… N’AVERTIT PAS L’EXÉCUTIF FRANÇAIS,
… N’ANNONCE AUCUNE INTERVENTION,
… N’EXIGE AUCUNE ACTION GOUVERNEMENTALE
Que pourrait faire la BCE pour éviter que la hausse des taux payés par l’Etat français sur les marchés pour se financer ne dégénère en crise grave pour la zone euro ? La présidente de l’institution qui a officialisé son départ pour le mois de février a esquive la question.
Le Transmission Protection Instrument (TPI), ou instrument de la protection (IPT) en français, a été mis en place en 2022 par la Banque centrale européenne (BCE). Il permet d’acheter n’importe quelle quantité de dette d’un pays de la zone euro dont la BCE juge que les conditions de financement ne reflètent pas la situation fondamentale.
Toutefois cet instrument ne peut pas être mis en œuvre pour les pays sous procédure de déficit excessif, sauf s’ils s’engagent avec la Commission européenne à mettre en place des politiques budgétaires permettant d’en sortir rapidement…
ce qui n’est pas le cas de la France qui ne prend pas d’engagements clairs et crédibles …
et qui – au contraire – présente un budget dont les dépenses augmentent de plusieurs dizaines de Milliards et qui n’affiche donc pas des économies ou recettes nouvelles pourtant indispensables .
L’inaction de la commission européenne est également coupable,
elle semble renoncer à déranger Monsieur Macron, et attendre, comme la BCE, le prochain Président. Le remède risque à la fois d’être trop tardif et très sévère.
LA COUR DES COMPTES EST DANS LA MÊME POSTURE
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« Le risque de semi-tutelle de la France par la Banque centrale européenne est bien réel » : l’analyse de Patrick Artus, économiste »
TITRE LES ÉCHOS QUI POURSUIT : Mécanisme antifragmentation européen, spread de taux, risques sur les marchés… la France est-elle au bord de la faillite ? Entretien avec Patrick Artus, économiste, conseiller économique d’Ossiam.
On parle beaucoup du « mécanisme antifragmentation » européen, ou « Transmission Protection Instrument (TPI) », qui pourrait s’appliquer à la France. A quoi sert-il ?
Le Transmission Protection Instrument (TPI), ou instrument de la protection (IPT) en français, a été mis en place en 2022 par la Banque centrale européenne (BCE). Il permet d’acheter n’importe quelle quantité de dette d’un pays de la zone euro dont la BCE juge que les conditions de financement ne reflètent pas la situation fondamentale.
Le texte précise que cet instrument n’est pas accessible aux pays sous procédure de déficit excessif, sauf s’ils s’engagent avec la Commission européenne à mettre en place des politiques budgétaires permettant d’en sortir rapidement.
Il est en principe utilisé quand les taux d’intérêt auxquels un pays emprunte sont déconnectés de la réalité à cause d’une spéculation hostile.
Il est donc peu probable que la BCE puisse y recourir aujourd’hui pour la France, et si elle devait le faire, ce serait à des conditions nettement dégradées par rapport à la situation actuelle. Est-on près de son déclenchement ? Non. On ne peut pas argumenter que la France s’endette à 150 points de base au-dessus de l’Allemagne de façon injustifiée…
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ARTICLE – Quelles possibilités d’intervention de la BCE pour parer au risque sur la dette française ?
Face à la pression des marchés sur la dette française, la BCE pourrait intervenir pour éviter une fragmentation de la zone euro. Mais les conditions actuelles ne justifient pas encore une action majeure. Explications.
Par Guillaume de Calignon. Publié le 29 oct. 2026 LES ÉCHO
Ce sera le premier dossier sur la table du successeur de Christine Lagarde à la tête de la Banque centrale européenne. Que pourrait faire la BCE pour éviter que la hausse des taux payés par l’Etat français sur les marchés pour se financer ne dégénère en crise grave pour la zone euro ? La présidente de l’institution qui a officialisé son départ pour le mois de février a esquivé la question lors de sa conférence de presse.
La Française a seulement rappelé que la BCE dispose des «instruments» pour réagir à des «fluctuations de marché injustifiées et désordonnées», en réponse à une question sur une possible réaction à la hausse des taux d’emprunt français et ses difficultés budgétaires. La banque centrale « surveille évidemment l’ensemble de ces éléments, et certains Etats membres affrontent des défis particuliers», sans désigner explicitement la France, a-t-elle réagi.
L’institution monétaire a en effet plusieurs outils pour lutter contre une aggravation de la situation.
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